الملخص
عند تداول الفوركس، غالبا ما نسمع مصطلحات مثل "A-Book" و"STP" عند الحديث عن طرق تنفيذ الأوامر. بينما قد يبدو أن هذه المصطلحات متشابهة، إلا أن هناك فروقات دقيقة بينها يجب على كل متداول فهمها. في هذا المقال، سنستكشف الفرق بين تنفيذ دفتر التداول A-Book وتنفيذ STP، وكيف يؤثر ذلك على تجربة التداول الخاصة بك
في بعض الأحيان، يتم الترويج للوسطاء من النوع (A-Book) على أنهم "وسطاء STP"، لكن هذا ليس دقيقًا تمامًا.
على الرغم من أن كلا النوعين يشتركان في فكرة نقل المخاطر السوقية إلى أطراف أخرى، إلا أنهما يختلفان في طريقة تنفيذ الأوامر.
في هذا الدرس، سنتعرف على الفرق بين تنفيذ دفتر التداول A-Book وتنفيذ STP.
مصطلح "المعالجة المباشرة" أو "STP" يُستخدم بشكل شائع في عالم الفوركس، وقد تراه على مواقع العديد من الوسطاء. لكن يجب أن تعرف أن هذا المصطلح تم تعديله قليلاً من قبل صناعة الفوركس للتجزئة ليأخذ معنى مختلفًا عن معناه الأصلي.
في البداية، كانت فكرة STP مرتبطة بالتداول الإلكتروني، حيث كانت تشير إلى عملية سريعة وفعالة لمعالجة المعاملات المالية دون تدخل بشري كبير، مما يقلل من الأخطاء والمخاطر ويخفض التكاليف.
لكن مع مرور الوقت، استخدمت صناعة الفوركس مصطلح STP لتشير إلى نمط معين من تنفيذ الأوامر، حيث يتم إرسالها مباشرة إلى السوق أو لمزودي السيولة دون تدخل إضافي من الوسيط.
هذا هو المفهوم الأصلي لـ STP، ولكن صناعة الفوركس للتجزئة قررت استخدامه بطرق مختلفة قليلاً.
في الوقت الحاضر، يُستخدم مصطلح "STP" كنوع من المصطلحات التسويقية للإيحاء بأن وسيط الفوركس لا "يتدخل" في أوامرك ولا يستفيد من خسائرك، لأنه من المفترض أنه "يرسل أوامرك مباشرة إلى السوق."
لكن كما تعلمت فى الدروس السابقة، أوامرك لا تُرسل أبدًا إلى "السوق المؤسسي". لأن وسيط الفوركس هو الطرف المقابل الوحيد لصفقاتك، وهو دائمًا من يأخذ الجانب المعاكس لتداولاتك.
لذا، دعنا نرى كيف يعمل تنفيذ "STP" فعليًا.
إقرأ أيضا: كيفية إدارة وسطاء الفوركس لمخاطرهم (نموذج B-Book)
دفتر التداول A-Book مقابل STP
التداول الذي يتم تنفيذه باستخدام دفتر التداول "A-Book" يُعتبر أحيانًا مكافئًا للتنفيذ بواسطة "STP"، أو يُشار إليه ببساطة بـ "STP". لكن في الحقيقة، هناك فرق بينهما.
يستخدم وسطاء الفوركس هذه المصطلحات بشكل متبادل في تسويقهم، لكنهم ليسوا نفس الشيء. من المهم التمييز بين هذين المفهومين.
- (STP): يشير إلى "التحوط قبل التداول"، حيث يقوم الوسيط بتأمين الصفقات مع مزود السيولة قبل تنفيذ أوامرك.
- (A-Book): يشير إلى "التحوط بعد التداول"، حيث يقوم الوسيط بتنفيذ أوامرك أولاً ثم يتحوط بعدها.
اعتمادًا على ما إذا كان وسيطك هو وسيط "A-Book" أو وسيط "STP"، فإن تجربتك في كيفية تنفيذ أوامرك ستكون مختلفة.
إذا كان وسيطك من نوع A-Book، ستلاحظ تنفيذًا أسرع لأوامرك مع تقليل في احتمالية حدوث التزحلق السعري (slippage). وذلك لأن الوسيط ينفذ الصفقة أولًا، ثم يقوم بالتحوط، ولذلك يُعرف بالتحوط بعد التداول (post-trade hedging).
أما إذا كان وسيطك من نوع "STP"، فقد تواجه تنفيذًا أبطأ للأوامر واحتمالية أعلى للتزحلق السعري. ذلك لأن الوسيط يحاول تأمين تنفيذ الصفقة مع مزود السيولة (LP) أولاً قبل أن ينفذ أمرك، وهذا ما يسمى بالتحوط قبل التداول (pre-trade hedging).
عندما ينفذ وسيطك صفقة تعويضية مع طرف مقابل قبل تنفيذ أمرك، يُعرف هذا باسم المعالجة المباشرة أو "STP".
1:2000
% 20.0
9 مجموع التعليقات
1:500
% 0.0
10 مجموع التعليقات
1:20
% 30.0
2 مجموع التعليقات
1:400
% 20.0
1 مجموع التعليقات
لماذا يختار الوسيط تنفيذ أوامر "STP" بدلاً من "A-Book"؟
الفائدة من المعالجة المباشرة بالنسبة للوسيط هي أنها تلغي حدوث التزحلق السعري بين سعر تعبئة أوامر العملاء وسعر صفقة التحوط.
|
التزحلق السعري يشير إلى الفرق بين السعر المتوقع قبل تنفيذ الأمر والسعر الفعلي الذي تم التنفيذ عنده. هذا الفرق قد يحدث أثناء الأخبار أو الإعلانات الاقتصادية أو التقلبات الشديدة في السوق، وقد يكون إيجابيًا أو سلبيًا. |
في سوق متقلب أو أثناء صدور أخبار اقتصادية، قد يتغير السعر بسرعة كبيرة، وبالتالي قد يحدث تزحلق سعري. في هذه الحالة، لن يقوم الوسيط بإعادة تقديم السعر لك، بل سيتم تنفيذ الأمر بالسعر السائد في اللحظة التي يتم فيها استلام الأمر، بغض النظر عن اتجاه حركة السوق.
لذلك، التزحلق السعري قد يكون إيجابيًا أو سلبيًا، بمعنى أنه يمكن أن يكون لصالحك أو ضدك.
لمنع حدوث تزحلق سعري كبير بين السعر المتوقع وسعر التنفيذ، يتيح معظم الوسطاء وضع حدود (bounds) مع أوامر السوق أو أوامر الدخول. بحيث إذا كان السعر عند تنفيذ الأمر خارج النطاق المحدد، لن يتم تنفيذ الصفقة.
على سبيل المثال، إذا كان الوسيط يعرض سعر الشراء (ask) لليورو/دولار أمريكي عند 1.1000، فإنه سيحاول تأمين شراء اليورو/دولار بسعر أقل مع مزود السيولة، مثل 1.0999 قبل أن يؤكد الصفقة معك. بهذه الطريقة، يضمن الوسيط أنه لن يخسر المال في صفقة التحوط.
أى أن تنفيذ STP يحمي الوسيط من مخاطر التحوط نفسها!
ولكن بينما يتم تقليل احتمالية التزحلق السعري بالنسبة للوسيط، تزداد احتمالية التزحلق السعري بالنسبة لك (العميل). إذا كان السعر المؤكد مع مزود السيولة مختلفًا عن السعر الذي أرسلته، سيتم تنفيذ الصفقة بالسعر الجديد، والذي قد يكون أفضل (تزحلق إيجابي) أو أسوأ (تزحلق سلبي) من السعر المتوقع.
لهذا السبب، قد يكون تنفيذ الأوامر أبطأ مع وسيط STP. لأن الوسيط يحتاج أولاً لتأكيد الصفقة مع مزود السيولة قبل أن يؤكدها لك. خلال هذا الوقت، قد يتحرك السعر، وإذا تغير السعر المؤكد بين الوسيط ومزود السيولة، فإن صفقتك مع الوسيط ستُنفذ عند هذا السعر. مما يسبب التزحلق السعري.
عندما يقبل وسيط STP أمرك، فإنه يعتبر "يعمل" على تنفيذ الأمر، مما يعني أنه يحاول، ولكنه ليس ملتزمًا بتأكيد الصفقة بالسعر الذي طلبته.
الوكيل بدون مخاطرة (Riskless Principal):
عندما يتم تنفيذ الصفقة عبر دفتر STP، يُطلق على هذا النوع من الصفقات اسم "وكيل بدون مخاطرة" أو وكيل مُطابق (matched principal).
لكن ما هو "الوكيل"؟
الوكيل (Principal) هو الطرف الذي يكون جزءًا من الصفقة، سواء كان المشتري أو البائع. بمعنى آخر، هو الطرف المقابل في الصفقة.
في سوق الفوركس، وسيطك هو دائمًا الطرف المقابل لجميع صفقاتك. عندما تشتري، يبيع لك، وعندما تبيع، يشتري منك. هذا ما يسمى بصفقة "الوكيل".
لكن، مع تنفيذ دفتر التداول لـSTP، يمكن للوسيط تنفيذ صفقة "وكيل بدون مخاطرة". كيف يحدث هذا؟
عندما تضع أمرًا مع وسيط STP، يقوم الوسيط فورًا بمحاولة وضع أمر مماثل مع مزود سيولة خارجي. إذا تم تنفيذ هذا الأمر الخارجي بشكل كامل، يقوم الوسيط بعدها بتنفيذ الصفقة في حسابك.
بهذه الطريقة، يصبح الوسيط وكيلًا بدون مخاطرة، لأنه بمجرد أن تقدم أمرك، يقوم بالشراء من مزود السيولة لحسابه الخاص، ثم يسجل الصفقة في دفتره الخاص، وأخيرًا يبيع لك بالسعر الذي تم تنفيذه.
لذلك، هناك في الواقع صفقتان تحدثان:
- صفقة بينك وبين الوسيط (الوكيل بدون مخاطرة).
- صفقة بين الوسيط (الوكيل بدون مخاطرة) والسوق المؤسسي (مزود السيولة الخارجي).
بهذه الطريقة، يحمي الوسيط نفسه من المخاطر السوقية ويضمن تنفيذ أمرك بناءًا على الصفقة التي أتمها مع مزود السيولة.
على سبيل المثال، عندما يتلقى الوسيط أمرًا من عميل لشراء 100,000 وحدة من زوج العملات GBP/USD بسعر السوق الحالي 1.4000، يقوم الوسيط فورًا بشراء الـ 100,000 وحدة من مزود سيولة خارجي.
نظرًا لأن كلا الصفقتين تم تنفيذهما بنفس السعر (باستثناء أي زيادات في السعر أو رسوم أو عمولات تم الإفصاح عنها مسبقًا)، فإن هذه الصفقة تُعتبر معاملة "وكيل بدون مخاطرة".
كما ترى، صفقتك مع الوسيط وصفقة الوسيط مع مزود السيولة الخارجي تتطابقان. ولهذا يُطلق على هذه العملية مصطلح "وكيل مطابق".
فهم مفهوم "الوكيل بدون مخاطرة" و"الوكيل المطابق" مهم لأنه يُعتبر أقرب ما يمكن أن يقوم به وسيط الفوركس ليكون مثل الوسيط الحقيقي.
يمكن للوسيط أن "يتصرف" مثل الوسيط عن طريق كونه وكيلًا بدون مخاطرة، لكن على عكس الوسيط الحقيقي الذي يقوم بدور الوسيط بين طرفين مختلفين في الصفقة، يظل الوكيل بدون مخاطرة هو الطرف المقابل في صفقتك.
|
الوكيل مقابل صفقات الوكيل الرئيسي: في صفقة الوكالة، تعمل كوسيط لعميلك ولا تشارك بشكل مباشر في الصفقة. دورك يقتصر على تسهيل إتمام الصفقة بين طرفين مختلفين. هذا هو ما يقوم به الوسيط الحقيقي. أما في صفقة الوكيل الرئيسي، فأنت تشارك بشكل مباشر في الصفقة كطرف رئيسي. بمعنى آخر، أنت تكون البائع عندما يكون هناك مشترٍ، وتكون المشتري عندما يكون هناك بائع. هذا هو الدور الذي يقوم به المتداول أو ما يسمى بالـ"ديلر dealer". |
عندما تقوم بإدخال أمر سوق على منصة تداول وسيطك، فإن الوسيط يأخذ دائمًا الجانب المعاكس لتداولك، لكنه يتصرف كوكيل بدون مخاطرة من خلال تنفيذ صفقات تعويضية معك ومع مزود سيولة خارجي في نفس الوقت.
الوسيط يحقق الأرباح عن طريق إضافة زيادة سعرية على السعر المقدم من مزود السيولة و/أو فرض عمولة عليك. هذا يعني أن إيراداته تأتي من حجم المعاملات وليس من الأرباح أو الخسائر في التداول.
الوسيط لا يتعرض لمخاطر السوق، مما يعني أنه لا يحقق أرباحًا عندما تخسر. المال الوحيد الذي يكسبه عند تنفيذ أمرك يأتي من الزيادة السعرية أو العمولة التي تم الإفصاح عنها مسبقًا.
الوسطاء الذين يعملون بهذه الطريقة يُطلق عليهم اسم "الوكيل بدون مخاطرة" أو "الوكيل المطابق". ويمكنك التحقق مما إذا كان وسيطك من هذا النوع من خلال الاطلاع على تسجيله على موقع الهيئة التنظيمية الخاصة به.
الخاتمة
فهم الفرق بين أنواع تنفيذ الأوامر المختلفة أمر بالغ الأهمية لكل متداول في سوق الفوركس. سواء كان وسيطك يستخدم نموذج A-Book أو STP، فإن كل نموذج له مزاياه وعيوبه. الأهم من ذلك هو اختيار الوسيط الذي يوفر الشفافية في ممارساته التجارية ويتوافق مع احتياجات التداول الخاصة بك.
