ما هو التداول من الداخل؟ ولماذا غير قانوني؟

قد تراه في الأفلام والمسلسلات المالية، ولكنه في الواقع يمثل قضية قانونية معقدة تؤثر على نزاهة الأسواق المالية. في هذا الدرس، سنستعرض ما يعنيه التداول من الداخل، متى يكون قانونيًا أو غير قانوني، وكيف تحافظ القوانين على الثقة في الأسواق عن طريق تنظيم استخدام المعلومات السرية في التداول.

تصف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التداول الداخلي غير القانوني بأنه: تداول ورقة مالية بناءًا على معلومات سرية حصل عليها الشخص من خلال منصب معين أو علاقة قائمة على الثقة. وهذا لا يشمل الشخص الذي يستخدم هذه المعلومات فقط، بل أيضًا من يمررها للآخرين للاستفادة منها.كما يُعتبر الأشخاص الذين يتداولون بناءًا على هذه المعلومات المنقولة مخالفين لقوانين التداول من الداخل.لذلك بامكانك أن تبدأ استثمارك بأمان مع شركات تداول موثوقة وآمنة متوافقه مع الشريعه الاسلامية و تقدم مكافآت تسجيل مغرية.

أفضل شركات تداول مرخصة في 2026

الشركة	أقل مبلغ لإيداع	البونص	حساب إسلامي	الترخيص	فتح حساب
Capital.com - شركة كابيتال 4/5 فتح حساب	20$	0.0%	لا	ASIC, SCB, FCA, CySEC	فتح حساب
شركة Exness منذ 2008 4.5/5 فتح حساب	10$	0.0%	نعم	FSA, CySEC, JSC, BVI	فتح حساب
شركة افاتريد AvaTrade 4/5 فتح حساب	100$	20.0%	نعم	CySEC, ADGM	فتح حساب
شركة JustMarkets منذ 2012 2/5 فتح حساب	100$	0.0%	نعم	FSA, CySEC, FSCM	فتح حساب

لماذا توجد قوانين حظر التداول الداخلي؟

تهدف هذه القوانين إلى حماية نزاهة الأسواق. عندما يستخدم أشخاص معينون معلومات سرية للتداول، فإن هذا يقلل من ثقة الجمهور في النظام المالي، لأنه يجعل البعض في وضع غير عادل مقارنة بالمتداولين الآخرين الذين لا يمتلكون هذه المعلومات.

التداول الغير قانوني: عندما تكون المعلومات مادية وغير معلنة

المعلومات المادية هي أي بيانات يمكن أن تؤثر على سعر سهم أو سند. وتُعتبر غير معلنة إذا لم يتم نشرها للجمهور بعد. على سبيل المثال، إعلان أرباح الشركة أو أخبار عن اندماج شركتين يُعد من المعلومات المادية التي تُعلن عادةً في بيانات صحفية أو تقارير رسمية للشركات.التداول الداخلي غير قانوني عندما يقوم شخص بشراء أو بيع أسهم بناءًا على معلومات سرية لم تُعلن بعد للجمهور. لأن استخدام هذه المعلومات يمنح ميزة غير عادلة على بقية المستثمرين.أما إذا أصبحت المعلومات علنية، فلا يُعتبر التداول باستخدامها غير قانوني، لأنها متاحة للجميع وليس لأشخاص محددين.

متى يكون التداول الداخلي قانونيًا؟

التداول الداخلي لا يكون غير قانوني دائمًا؛ لأنه يمكن أن يشير أيضًا إلى تداول الأسهم من قِبل المديرين التنفيذيين أو أعضاء مجلس إدارة الشركة. لكن هذه الصفقات يجب الإبلاغ عنها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعد فترة قصيرة من إتمامها، وغالباً ما تكون مخططة مسبقًا قبل عدة أشهر.وهناك نماذج تُستخدم للإبلاغ عن التداول الداخلي القانوني:

• النموذج 3: يجب تقديمه خلال 10 أيام من تعيين الشخص كـ"مطلع" في الشركة (مثل مدير تنفيذي أو عضو مجلس إدارة). هذا النموذج يوضح الحصة الأولية التي يمتلكها في الشركة عند تعيينه.

• النموذج 4: يُستخدم للإبلاغ عن أي صفقات يقوم بها المطلعون في الشركة، ويجب تقديمه خلال يومي عمل بعد تنفيذ الصفقة.

• النموذج 5: هذا النموذج يُقدم في نهاية السنة، ويشمل أي صفقات لم يتم الإفصاح عنها خلال السنة الماضية بسبب إعفاء أو تأخير في الإبلاغ.

بهذه الطريقة، يتم تنظيم التداول الداخلي القانوني. مما يساعد في ضمان الشفافية والعدالة في الأسواق المالية، ويُظهر للمستثمرين أن كل عمليات التداول تُفصح بشكل علني.

أمثلة على فضائح التداول الداخلي:

1. فضيحة مارثا ستيوارت:

في عام 2003، واجهت مارثا ستيوارت اتهامات بالاحتيال والتداول الداخلي. القصة بدأت عندما حصلت ستيوارت على معلومات سرية من وسيطها المالي حول شركة "ImClone"، وهي شركة أدوية. رئيس الشركة التنفيذي كان قد باع كل أسهمه بعدما عرف أن إدارة الغذاء والدواء (FDA) ستقوم برفض دواء جديد للشركة. بعد معرفة هذه المعلومات، باعت ستيوارت أسهمها قبل الإعلان الرسمي، مما ساعدها على تجنب خسارة نحو 45,673 دولارًا. بعدها كذبت مارثا على السلطات وتمت محاكمتها وسُجنت لمدة 5 أشهر.

2. موظف سابق في أمازون:

في 2017، اتهمت لجنة الأوراق المالية محللًا ماليًا سابقًا في أمازون يدعى بريت كينيدي بالتداول الداخلي. كينيدي حصل على تقرير أرباح الشركة قبل نشره وباع المعلومات لصديقه مقابل 10,000 دولار، مما ساعد صديقه على تحقيق أرباح غير قانونية تزيد عن 116,000 دولار. حُكم على كينيدي بالسجن لمدة 6 أشهر.

3. شركة Dean Foods:

في عام 2016، تم اتهام بيلي والترز، وهو مقامر مشهور في لاس فيغاس، بالتداول الداخلي بعدما حصل على معلومات سرية من عضو مجلس إدارة شركة Dean Foods كان مدينًا له بالمال. استخدم والترز هذه المعلومات لتحقيق أرباح غير قانونية بلغت 40 مليون دولار. كما قام بإعطاء هذه المعلومات للاعب الجولف فيل ميكلسون، الذي استخدمها لتحقيق أرباح تُقدر بمليون دولار، استخدمها لسداد ديون. حُكم على والترز بالسجن لمدة 5 سنوات.

ملخص الدرس:

• التداول الداخلي يمكن أن يؤدي إلى غرامات وسجن إذا استُخدمت معلومات سرية في عمليات البيع والشراء.

• يمكن أن يكون التداول الداخلي قانونيًا عندما يقوم المدراء أو الأشخاص المطلعين بشراء أو بيع أسهم الشركة، بشرط أن يتم الإفصاح عن هذه العمليات للجمهور. ويجب على هؤلاء الأشخاص تقديم تقارير إلى هيئة الأوراق المالية والإفصاح عن الصفقات لضمان الشفافية والعدالة في السوق.